הממשל הפדרלי מתח קו נחרץ כדי לשמור על שווקי התחזיות פועלים בארצות הברית. ב-11 באוגוסט הפעילה רשות הסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) סמכות חירום והורתה לקלשי להמשיך לפעול ברחבי המדינה, תוך עקיפת מהלך של ניו יורק לסגור את הבורסה. המסר היה חד: מדובר בשווקים בפיקוח פדרלי, לא במוצר שמדינה בודדת רשאית לאסור, ואותו עיקרון עצמו הוא הקרקע שעליה ניצבת כעת חזרתה של פולימרקט לארה"ב.

ההוראה הגיעה בעקבות תביעה שהגישה התובעת הכללית של ניו יורק, לטיסיה ג'יימס, נגד קלשי ב-31 ביולי, בטענה שהפלטפורמה מציעה שווקי תחזיות ספורט ללא רישיון מוועדת ההימורים של המדינה, ובדרישה לפיצויים של יותר מ-36 מיליארד דולר. קלשי טענה בפני ה-CFTC כי צעד המדינה יצר מצב חירום בשוק, והרגולטור הורה לה להמשיך במסחר תחת עקרונות הליבה של חוק הסחר בסחורות. «הקונגרס לא התכוון שבורסות נגזרים יפוקחו תחת טלאים של דיני הימורים מדינתיים», אמר יושב-ראש ה-CFTC, מייקל סליג.

ניו יורק היא רק חזית אחת. ה-CFTC כבר תבע תשע מדינות, אריזונה, קונטיקט, אילינוי, קנטקי, מינסוטה, ניו מקסיקו, ניו יורק, רוד איילנד וויסקונסין, כדי למנוע מהן להתייחס לפלטפורמות האלה כאל הימורים ולפקח עליהן לפי חוק מדינתי. בתי המשפט נחלקו: שופטים הגנו על הבורסה מפני הרגולטורים של מדינה אחת, ובה בעת התירו לתביעה של מדינה אחרת להתקדם, סתירה שכמעט בוודאות תוכרע בערכאה גבוהה יותר. השאלה המרכזית פשוטה ועדיין פתוחה: מי קובע מי רשאי להפעיל חוזה אירועים, רגולטור נגזרים פדרלי אחד, או חמישים רשויות הימורים מדינתיות נפרדות.

מדוע זה חשוב לפולימרקט

פולימרקט נסוגה ממשתמשים אמריקאים לאחר הסדר עם ה-CFTC בשנת 2022, וחזרה לשוק האמריקאי בשנת 2026 תחת פיקוחו של אותו רגולטור עצמו, עמדה שבה תמכה בפומבי. התיאוריות המשפטיות הנבחנות מול קלשי חלות באותה עוצמה על כל פלטפורמה שמציעה חוזי אירועים לאמריקאים, ובכללן פולימרקט. אם עמדת ה-CFTC, שהדין הפדרלי הוא הקובע, תעמוד במבחן בית המשפט, לפולימרקט נפתחת דרך ברורה לפעול כחוק בארה"ב; אם המדינות יגברו, הגישה שלה לשוק האמריקאי תישאר שברירית, והמבנה החוץ-גבולי שלה עלול להתקבע כהסדר קבע.

לקורא מן השורה, המשמעות המעשית נוגעת לוודאות, לא לסיכויים. שוק תחזיות שווה בדיוק כמידת זכותו להיות כאן כחוק גם מחר, ולכן כדאי למדוד פלטפורמה לפי מה שמחזיק מעמד באולם בית המשפט: מעמדה הרגולטורי, שקיפות העמלות שלה וכללי ההכרעה המפורסמים שלה, ולא לפי הרעש של מלחמת סמכויות בין הפדרל למדינות. המאבק על מי מפקח על השווקים האלה רחוק מסיום, ותוצאתו תעצב אילו פלטפורמות יוכלו קוראים אמריקאים בכלל להגיע אליהן.