彭博商业周刊本月发布的一项分析，为整整一年笼罩Polymarket的疑虑给出了一个确切数字：该交易所约有2亿美元的交易带有通常与内幕活动相关的特征。这一数字来自专注预测市场的分析公司Polysights在2025年8月至2026年6月间标记的约3.4万笔交易，审查发现，符合该模式的交易从今年1月起变得更为常见。
关键词是被标记。标记是统计上的推测，而非结论：3.4万个标记并不能证明3.4万起违规，Polymarket也未因该集合中任何一笔具体交易而被指控不当行为。这个数字真正揭示的是规模。预测市场的交易量增长之快，使得监控其滥用行为的工作已成为一个机构级难题——正是股票交易所斥巨资去解决的那一类。
标记究竟衡量什么
Polysights并不读心，它读的是行为。该平台从八个维度为每笔交易打分，然后标记出聚集在极端值的交易。这些输入正是合规部门会人工排查的迹象：账户下注金额有多大、账户创建时间有多近、交易者入场时赔率有多低，以及交易者的成交量在单一或少数几个市场中有多集中。一个全新账户在一个冷门结果上重金下注、几乎不碰其他任何市场，正是该评分要捕捉的典型。这些信号单独来看都不构成证据；一个自信的交易者和一个掌握内情的交易者从外部看可能一模一样，这正是标记只是审查起点而非定论的原因。
监管机构已经开始行动
监控问题不再只是学术议题。美国商品期货交易委员会（CFTC）在夏季对Polymarket展开了广泛调查，该机构执法负责人表示，他打算专门增聘人手，以对Polymarket和Kalshi等较新平台上的交易者提起诉讼。众议院一个监督小组在5月就预测市场的内幕交易风险展开了自己的调查，此前一名美国军人在4月因与事件结果交易相关的首批刑事案件之一而被起诉。
竞争对手Kalshi则利用这段时间，搭建起如今用来衡量Polymarket的那套机制。其发言人劳拉·弗兰克表示，该交易所多年来一直在构建"与股票市场所用类似"的定制交易监控与执法系统，并要求用户在交易前完成身份验证。这套体系已经产生了移交案例：Kalshi标记了前国会议员乔治·桑托斯在与国情咨文相关市场上的交易并移交CFTC，审查了一名前白宫提词器操作员在总统演讲相关市场上的活动，并在今年早些时候对一名MrBeast员工和一名加州州长候选人的交易处以罚款。这些是Kalshi的案例，而非Polymarket的——但它们是标尺，也正是2亿美元这一数字冲击如此之大的原因。
